下一个基金一哥?对东方红林鹏持仓的思考

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[深度]思考林鹏的立场

地毛

今天我们的主题是通过林鹏的立场变化来看待他对市场的看法。林鹏是过去两年中最热门的基金经理之一。从各方面来看,林鹏是一个可能成为新的“基金基金”的人。

通过整理林鹏的访谈记录,他的投资可归纳为以下三点:

一,我希望从上市公司获得红利和上市公司的长期利润增长。我并非刻意为上市公司的估值赚钱。

其次,投资基本上是“自下而上”,要关注企业自身,注重企业核心竞争力的提高,以及行业稳定的地位。

第三,避免做出一些非常明显的错误:1,避免高周转率,频繁交易; 2,尽量不要上市不到两年的新股; 3,不要追逐话题热点; 4,没有购买具有特别高的市盈率的股票。

注意:事实上,很多人发现前两点很难,因为他们需要长期的学习和积累,他们需要对经济和行业有深刻的理解。事实上,第三点是最困难的,严格的纪律是投资中最难的事情。这位资深投资者应该有深刻的理解。

纪律实施始终是分析其立场的价值。

首先,他是一个自下而上的选股,关注公司本身,关注公司的核心竞争力,通过上市公司的差异化和长期利润增长实现盈利。在一定程度上,他所选股票的库存非常好,适合长期投资,而且业绩也证明了这一点。

其次,他试图避免他为避免高流动率和频繁交易而犯下的四个错误之一。由于周转率较低,每次操作都会非常谨慎,而且头寸的方向代表了市场的长期判断。此外,与年度报告,季度报告和访谈相比,位置数据是最现实的态度。

好的,让我们先来看看林鹏目前管理的三种产品的位置变化:

因为东方红瑞峰的混合物最多,我以它为例:

注意事项1,大幅降低了上汽集团和华宇汽车的业绩

在第二季度报告中,林鹏表示,“我们的投资组合仍保持均衡的配置。对于汽车,消费电子,建筑机械和其他行业的高质量公司,我们很长时间都很乐观。

新闻:

业:

1.日产汽车于7月25日宣布,2019年4月第一季度(4月至6月)的净利润同比下降超过90%。它将裁减全球12,500名员工,并将生产能力和产品线减少10%。它将于2023年3月完成,裁员人数将占日产全球员工总数的10%左右。日产汽车公司总裁兼首席执行官(CEO)Nishikawa Hiroki表示,该公司的业绩不会很快改善。

2.几天前,美国《财富》杂志根据每家企业2018年的营业收入数据排名世界500强。从更宏观的角度来看,汽车行业集体倒退是一个不争的事实。从最新的世界500强名单来看,今年有23家汽车制造商和10家汽车零部件公司。这个数字与去年相同,但与去年的总排名相比,除了7个排名,1个房屋持平,其余25个公司都经历了不同程度的下降。

上汽集团:

1. 7月23日,35岁的上汽集团正式迎接这位55岁的负责人。当天上午,上汽集团发布了多项公告,包括三名高级管理人员的辞职以及公司总裁,董事和监事会主席的一系列人事任命。根据公告,前总裁陈志新,副总裁于建伟,监事会主席白百平先生因退休原因辞职,王小秋担任公司总裁。任期与现任董事会任期相同。

最近,国家工商总局正式公布了上半年的销售业绩。根据数据,上汽集团1 - 6月销量为2,937,296辆,较去年同期的3,522,680辆下降16.62%。仅在6月份,上汽集团就售出了466,539辆,比2018年6月的555,197辆下降了15.97%。仅从上汽集团的数据报告中,我们可以看到上汽集团,这是最赚钱,实用和技术最强的汽车集团之一。在中国,销售额也经历了下降,而且是16.62%。这个步骤有点太大而无法滑落,可以说它已经下降了去年总销售额的近五分之一。

看完上述消息后,我们应该知道为什么,宏观行业不景气,微观层面管理变化和业绩下滑,多重负面共鸣!另外,林鹏对短期行业波动并不太慌张,但此时他已经决定离开,恐怕这个行业将在寒冷的冬天继续奋斗一阵子。

注2:减轻许可精度

林鹏热爱李勋的精准,是对“Iloveyouthreethousandtimes”的热爱。

力迅精密有多好?陈光明离开东方红建立瑞源基金。第一批重量级股票仍然存放在力迅精密,并在此期间进行了四次调查。力迅精准也不是“风度”,从最后的低点翻了一番。

就持有的股份数量而言,林鹏连续两个季度减持了立讯精密的位置。 “双十原则”应该导致更多的被动减少,因为四分之一的报告认为立讯精密也超过了净值10%。股价上涨越高,得到的就越少,这真的是一种快乐的担忧。 (还要求系统具有一定的灵活性,以便一些基金产品能够充分享受优质股票带来的好处。)

预计投资法将获得上市公司的股息和上市公司的长期利润增长。它无意为上市公司的估值赚钱。 )

从其他数据来看,它也证实了公司健康发展的复杂性,即员工人数持续增长,人均收入和人均利润增长。此外,由于2018年新员工增加,个人薪酬增长率下降,而营业收入和净利润增长速度越来越快。在当前的经济环境中,不想成为真正的牛!

注3:向媒体添加焦点

去年,分众传媒遭遇了更多麻烦,其股价一直下跌。从林鹏所持仓位数的变化来看,它基本上定下了市场的步伐。

今年第一季度,Dividend Media的毛利率为36.54%,较去年的66.21%下降近30个百分点。 2017年,公司的毛利率高达72.72%。该公司表示,随着电梯媒体市场新增参与者的增加,该公司已大幅扩展其媒体资源和成本,并且毛利率空间已被压缩。

分众传媒遇到的问题很多:

在行业方面,英美烟草公司进入户外广告业务,竞争压力增大。 2018年7月。阿里巴巴集团及其关联方的战略股权约为人民币150亿元。 2018年11月14日,百度宣布对时尚媒体进行战略投资。 2019年,景平联盟与凤凰城合作。

竞争对手,时尚媒体都很有侵略性。 2018年4月3日,新潮传媒向全国营销中心发出通知,《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》表示,只要是2015年至2017年在分众传媒投资超过1亿元的客户,如果是广告决策者当你遇到一个时髦的合作伙伴时,你可以获得1000万的广告资源和50%的分众传媒价格。

就其本身而言,它可能受到时尚媒体的挑战,而分众传媒的加速扩张导致成本上升。 2018年,电梯电梯显示终端(屏幕+框架)数量与2017年相比增长了78%,是历史上最高的增长率,媒体总点数达到260万。在快速扩张的同时,与媒体点密切相关的租赁成本,媒体设备折旧,开发和维护以及运营成本也在迅速上升。 (同样值得期待这部分扩张是否会带来未来。)

从估值的角度来看,购买分众传媒肯定更合适,因为它远远低于过去几年干预点的估值和股价,同时考虑到行业的领先地位和78%电梯显示终端未来扩展。仍然值得期待。

当然,值得注意的是,分众传媒和力迅的估值与股价图表形成鲜明对比。分众传媒的估值今年仍保持相对横向震荡,而股价继续小幅下跌,表明股价下跌是股价下跌。主要原因和趋势并未停止。

此外,与立讯精密相反,分众传媒的规模不断扩大,员工规模不断扩大。但是,人均收入和人均利润下降,营业收入增加,净利润下降。

注4,建仓三一重工

三一重工的工作是强循环工业库存的爆炸期。事实上,林鹏不应该有太多意外进入,我甚至认为他可能在年初进入。

目前,三一重工持有的前十大股份为兴全基金,上海东方证券资产管理(东方红)和富国基金。这应该是业内最多的基金公司。

在过去的两个季度中,富国银行的朱绍兴,汇天富的雷鸣,华夏基金的陈伟妍和广发基金的李伟都看到了许多江湖最好的参与者最近都错过了。

借此机会调整银华基金。 2018年年报占三一重工流通股的1.26%,然后大幅减持,完美的空气!

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