RBC高级经济学家:预计美联储将在9月份再次降息

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新浪财经北美站刘朔来自纽约

8月8日,美国东部时间,加拿大皇家银行(RBC)的高级经济学家Josh Nye接受了新浪财经的采访,并表示市场数据并没有为这一阶段的降息创造一个明确的基调,美联储(美联储)将根据保险政策降息,预计美联储将在9月再次降息。

在全球经济风险和美国通胀指数低迷的背景下,美联储在7月份的利率会议上宣布了最新的利率决定,宣布联邦基准利率下调25个基点(0.25个百分点)。这是美联储自2008年以来首次降息。但美联储主席杰罗姆鲍威尔对市场施加压力,要求对开始降息周期的模糊回答,导致股市波动。 Josh Nair认为美联储的举动可能已考虑到通胀压力,但他并不认为这是降息周期的开始。相比之下,它是对全球风险和工业生产放缓的调整。

以下是对话记录:

新浪财经:市场认为美联储降息太少。您认为降息25个基点是否会导致推迟经济活动?

克里斯:人们预计美联储会降低利率。有些观点认为,在未来的借贷成本较低之前,公司和消费者会推迟消费。但重要的是,家庭和企业不是以美联储的利率借款,而是以市场利率借款。基于美联储货币政策的预期,市场利率已经下降。拿10年期美国国债收益率,现在低于2%。这反映了人们对美联储今年可能不止一次降息的预期。市场已预测此举,并反映在借贷成本上。

新浪财经:鲍威尔新闻发布会后,股市下挫。在降息之前,市场是否对您的预期做出了反应?

克里斯:市场认为降息是一种强硬的降息。鲍威尔表示,这不是松散周期的开始,这略微削弱了市场对未来降息的预期。他没有说这将是降息周期的开始,但他确实对市场定价做出了让步,并引入了更加宽松的货币政策。因此,在新闻发布会之后,我们看到市场反应消极,因为美联储没有像他们希望的那样降息。

新浪财经:鲍威尔表示,美联储不会承诺这是一系列降息的开始,但并没有让市场有理由相信这一点。毕竟,在6月份的会议上,美联储预计中间利率将保持不变,直到年底。你认为美联储今年会再次降息吗?

克里斯:是的,市场认为美联储偏离了预期的货币政策路径。市场确实预计今年会两次降息。对我们来说,我们预计美联储将在9月再次降息至明年。市场数据并没有为这一降息阶段创造明确的基调。美联储根据保险政策降息,因此降息可能超过25个基点。我们预计今年将降息50个基点。正如鲍威尔先前的声明,我们认为这不是重大降息周期的开始。

新浪财经:你是否同意鲍威尔关于美国货币政策是“解决全球经济风险和抑制通胀指数的工具”的说法?

克里斯:出于不同的原因,全球经济放缓的风险是由贸易政策引起的。也许反向贸易政策将是解决这一问题的最恰当方式,但它确实超出了中央银行的控制范围。因此,唯一的选择是使用货币政策来抵消一些负面影响并减轻不确定性。

通货膨胀是央行政策的一个领域,因此美联储将通胀率恢复到2%的努力是可以理解的。他们目前的情况有点挑战。经济指数看起来很强劲,但通胀率非常低。你知道,在这种情况下,你应该看到更高的通货膨胀,但我们真的没有看到它。因此,如果您不想放弃2%的通胀目标,那么这可以被视为降息的原因。但你也必须非常担心。放宽货币政策并将通胀率恢复到2%也将导致其他经济部门的金融失衡。

因此,您还可以看到其他可以试图刺激通胀的宽松货币政策。鲍威尔表示,还有其他政策,如金融监管,可以对抗部分金融失衡,让美联储自由关注通胀。

新浪财经:值得注意的是,美联储将提前两个月结束收缩。美联储试图告诉市场的是什么?

克里斯:这个决定有点令人惊讶。我不认为这是货币政策的重大变化,但美联储通过减少资产负债表来收紧货币政策是有道理的,而且他们也在实施宽松的货币政策。我不认为削减两个月的资产负债表意味着货币政策已经大幅收紧。对我而言,收缩提前两个月结束,实际上只是为了保持政策杠杆的一致性。

新浪财经:这是美联储10年来首次降息,而且基本符合外部预期。但在鲍威尔表示此举只是“周期性调整”之后,股市大幅下挫。交易商认为,这意味着长期宽松期尚未开始。你觉得这怎么样?

克里斯:我不认为数据表明这是宽松的货币政策周期的开始。同样,我们预计会再次降息。因此,我认为可以说这只是一次“中期周期调整”,也是对全球风险和工业生产放缓的调整。市场预计美联储将推出更多宽松政策。在某种程度上,政策制定者不能过多地考虑市场。正如我们在美联储政策新闻发布会上看到的那样,但这样做会导致一些市场波动。

新浪财经:美元走强对你来说是个问题吗?您如何看待这会损害美国公司的盈利能力?

克里斯:我认为美元的强势反映出美国经济表现优于其他一些国家,这就是美国利率高于其他发达经济体的原因。整体进口税也对美元构成压力,抵消了与进口税相关的进口地区的部分增长。贸易政策也是一个因素。汇率变化总是有赢家和输家。美元的升值可以帮助消费者,因为进口商品会更便宜并且可以抵消进口税增加带来的价格上涨。另一方面,如果您的企业在海外开展业务,在向美国报告收入时,强势美元将导致收入减少和公司收益受损。

新浪财经:美联储的降息将如何影响亚洲和全球市场?

克里斯:主要央行的行动可能对全球市场产生重大影响,尤其是可能降息的美联储和欧洲央行(ECB)可能会对改变货币政策产生相当广泛的影响。美联储和欧洲央行的宽松货币政策可能会通过降息转移到其他经济体。美联储的降息可以改善新兴市场的财务状况。除货币因素外,降息还应减轻美元的压力,这可能会降低其他经济体的出口竞争力,从而对它们产生负面影响。目前,其他国家的央行正在转向更宽松的货币政策立场。

Josh 信息图)

(Clues/Suda Zeng)

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