全球金融疯狂一幕:负收益率债券总额已达15万亿美元

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12个国家的10年期政府债券收益率已降至零以下,这是一个不容忽视的危险信号。

本文来自Ichikawa Shinda Sanchome(ID:ichikawashinden3101)

截至昨天,全球债券市场发出了一个可怕的信号。有12个国家的10年期国债收益率为负数。

每天都有新的迹象表明金融业正在从一个疯狂的状态滑向一个更疯狂的地狱。根据彭博社的统计数据,全球到期收益率低于零的未偿还债券余额首次超过15万亿美元大关,包括政府发行的政府债券和公司发行的公司债券,以及一些以欧元计价的价格。垃圾债务就在其中,见下图。

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路的尽头!”

美联储一直致力于结束债券收益率负利率范围内目前的一揽子计划;美联储甚至试图扭转喧嚣,但却停止了。上图是一个例子。

从良好的一面思考,是的,仍有高收益债券有良好的回报,但你必须冒险让轮胎死亡并利用这个机会,只要你能获得还款的本金和利息。例如,赞比亚发行的10年期欧元定价政府债券的收益率高于31%。

然而,穆迪对赞比亚政府债务的信用评级为Caa2,仅比默认水平高出三个部分。穆迪的评级基于该国的高债务,流动性风险和外部脆弱性。

6月19日,赞比亚总统宣布“赞比亚没有陷入危机。”他对债权人和债务人给出了如此高调的见解:

“当你发现你将被债务勒死时,你会退后一步,找出如何重新调整你的状态,以确保你能继续生存,这样你就不会窒息死亡。这是我们在做什么。“

投资者,使这一切成为可能的银行家,以及中国扩大其对非洲的影响力的战略,都为非洲政府债务的增加留下了印记。

2011年,赞比亚的政府债务总额为20亿美元,这对于面临重大挑战的小型贫困国家来说是可以控制的。但随后由于负利率政策的到来,银行家们引进了一些追求高回报的投资者。受到外部贷款的刺激,非洲的基础设施热潮席卷赞比亚,新机场,新道路和新工厂应运而生。在20年后的短短20年间,赞比亚的政府债务总额翻了两番,达到100亿美元。

但去年有人质疑,真实的债务数额甚至更高,赞比亚政府隐瞒了部分债务。这不是一个担心。 2016年,莫桑比克政府被迫承认它隐瞒了20亿美元的债务。

也许赞比亚不是一个非常适合高产的地方。对于像土耳其政府债券这样的资产可能更好。土耳其10年期政府债券的收益率为15%。该国目前正在经历金融和货币危机。结果尚不清楚。

或者试试阿根廷政府发行的美元债券,该国的平均年通胀率通常在20%到40%之间。但我们谈论的是以美元计价的国家。因此,国内通胀对美元债券没有影响。影响美元债券的是阿根廷政府违约的风险。

阿根廷是违约之王。拖欠自己发行的外币债券的可能性很高。在政府违约后,它试图让债权人接受债务本金折扣。然而,债权人现在似乎并不关心未来债权人受到损害的可能性。阿根廷10年期美元债券的收益率仅为6.2%。如果你想使投资本金缩水,请大胆向前。

下一个是墨西哥,墨西哥10年期国库券价格加上墨西哥比索,收益率为7.7%,高于该国的通胀率,但没有高出多少。2017年,墨西哥的通货膨胀率超过6%,现在约为4%。十年的时间已经足够让墨西哥的通货膨胀再次像野马一样增长,这导致这些债券投资本金的购买力消失。

但当你试图摆脱负利率或几乎为零的收益率时,这些是你可以想到的投资选择。

让我们来谈谈坏消息:负利率债券的领域正在像章鱼一样扩张。

没有回报率为正的德国政府债券。德国政府债券的最长期限,即2048年到期的30年期德国政府债券收益率,上周五跌至负利率区间。30年期德国政府债券的收益率在本周前两个交易日首次稳定地跌入负利率区间,目前为-0.036%。

自2016年年中以来,30年期瑞士政府债券的收益率一直为负值,目前为-0.322%,但30年期日本政府债券的收益率仍然为+0.29%。

持有这些债券的投资者希望央行不会阻止这些债券的收益率进一步下跌,即价格越来越高,并且购买负利率长期债券的投资者不打算持有头寸。

那么,我们只是说,由于资产配置要求和合规要求而购买这些债券或不得不购买这些债券的专业投资经理并不真正关心收益率是否为负。他们管理其他人的钱,他们忙着换工作,促销,餐馆或其他东西,他们在几年内没有处于原来的位置。在我之后,哪个管子泛滥。

今天,12个国家的10年期债券收益率低于零,瑞士是最低的,其10年期债券收益率为-0.92%,其次是德国10年期债券-0.53%,斯洛文尼亚10国债收益率排名第12,在-0.04%,略低于零,日本排名第10。

至于美国,10年期美国国债收益率在2019年8月6日的报价为1.73%。它在下面列出的51个国家中排名第30位,美国在意大利排名第10位,10年。意大利政府债券收益率为1.51%。想一想,这个排行榜中只有51个国家,而美国10年期债券收益率甚至达到了令人难以置信的1.73%的第30位!

2012年拖欠债务并导致投资者资本大幅萎缩的希腊排名第33位,收益率为2.02%。

排名垫底的是赞比亚,尼日利亚,巴基斯坦,土耳其和埃及,10年期美国国债仍处于“开箱即用”状态,收益率达到两位数。

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主编:汤唯

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