20号胶期货今日上市 最全投资攻略都在这里

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“期待已久的开始!” 8月12日,经过六年的准备,第20届橡胶期货终于正式在上海期货交易所上市。值得注意的是,这是原油期货推出后第二个“国际平台,以人民币计价”的期货交易模式。它还将全面介绍外国贸易商参与扩大中国天然橡胶期货市场的影响力。有积极的方面。

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作为国内天然橡胶衍生品系列的新成员,第20橡胶期货于8月12日在上海国际能源交易中心正式上市。根据此前的能源公告,第20批橡胶期货的首批上市合约为NR2002 ,NR2003,NR2004,NR2005,NR2006,NR2007合约,基准价格为9260元/吨。

目前,经过20多年的发展,国内天然橡胶期货市场已成为国内乳胶,乳胶等国内乳胶市场定价的主要参考。随着国内20号橡胶期货的上市,它将有效覆盖国内和海外市场,最终形成期货,期权,标准仓单和“保险+期货”,涵盖国内外成熟的天然橡胶衍生品序列和行业的上游和下游。与家族的前身RU天然橡胶期货不同,国内NR20橡胶期货在国际化方面迈出了重要一步,实施了“保税交割,净价交易,人民币定价”模式,并全面引进国外贸易商参与。

与上市沪胶期货相比,第20届橡胶期货将全面引入海外贸易商。具体来说,首先是用人民币计算价格,外币可以作为保证金;第二是使用净价交易,报价不包括增值税等;三是在交货时使用保税交货,设置保税仓库,仓单发货。此外,在政策层面,作为继中国原油期货,铁矿石期货和PTA期货之后的第四个国内特定产品,第20个橡胶期货将复制原油期货的相关政策。

迎接第20届橡胶市场

20号胶是世界上天然橡胶生产,消费和贸易中最重要的品种。世界上大约70%的天然橡胶用于轮胎制造,其中约80%使用20号橡胶。具体来说,20号胶水广泛用于轮胎,软管胶带,鞋子等领域。

在中国,20号橡胶的消费量占全球总消费量的一半以上。然而,由于产量有限,中国的天然橡胶消费主要依赖进口。 2018年,中国进口20号橡胶,接近161万吨。它是20号橡胶的最大进口商和消费者。主要进口国是印度尼西亚,泰国和马来西亚“一带一路”沿线的东南亚国家。近年来,特别是对于国内橡胶产业链中的下游轮胎企业来说,参与第20届橡胶期货套利的声音越来越强烈。

影响20号橡胶价格的因素有哪些?

20号橡胶的生产和消费略有淡季,因此其价格具有一定的季节性。由于3月至5月是本年度20号橡胶产量相对较低的月份,因此在截止前的1月至2月价格很容易上涨。从5月到8月,随着产量的逐渐上升,橡胶的价格很容易下降。上升并不容易; 9月和10月通常是消费旺季,橡胶价格容易上涨,不易下跌;在11月和12月,它通常进入库存期末,橡胶价格容易上涨,不易下跌。

同时,由于20号胶水同时具有农产品,工业产品和金融性质,因此影响其价格波动的因素很多。从供应方面来看,主要受成本因素,产能生产变化,替代价格,产品库存变化和相关政策的影响。此外,季节性因素,天气,疾病和其他不可抗拒因素对胶水生产和价格变化有很大影响。

从需求角度看,相关产业政策,下游轮胎企业启动的影响以及终端车辆的销售数据是主要决定因素。此外,宏观经济和金融形势对20号橡胶的影响更大。贸易纠纷和进出口税率调整等宏观经济波动将影响行业的上下游进出口,从而影响轮胎和橡胶价格;从汇率角度来看,对橡胶价格也有相对直观的影响。例如,人民币贬值,购买美国黄金橡胶的意愿将下降,特别是当人民币大幅贬值时,它将从成本方面支撑橡胶价格。

上述因素导致20号橡胶价格的频繁波动和高波动性。 2010 - 2018年,泰国20号橡胶最高价格为元/吨,最低价格为6686元/吨,年度波动率达到106%。

基本面情况:强势和疲软的需求依然空虚

宏源期货分析师朱元月表示,20号胶水的基本面与沪胶的基本面一致。上游使用农产品观察泰国,印度尼西亚,马来西亚等国家和下游工业产品的生产情况。观察中国的轮胎和终端消费情况。

她表示,8月份整体供需偏弱,加上近期宏观经济压力,预计基本面疲弱。在供应方面,泰国生产区域有充足的降雨,原料价格在早期迅速下降,恢复了工厂的加工利润,加速了供应的释放。与此同时,内外盘价格差异修复或带动进口增加,国内市场从疲惫转为枯竭。图书馆。在印度尼西亚,产量受到病虫害的影响,但目前的印度尼西亚正处于从旺季到淡季的过渡期。 7月至8月的产量仅占全年的8%。即使在7月至8月全面关闭,预计也会影响产量。 35,000吨,影响有限;与此同时,在科特迪瓦,柬埔寨等新兴国家今年或增加产量,预计将对冲一些传统国家减产的压力。总体而言,8月份供应量的释放,我们需要关注橡胶价格低迷对橡胶农民的积极性的影响。

。其次,终端车市场的整体消费仍然疲软。 7月份,汽车经销商库存指数反弹至62,较上月增加11%,为五年来的新高,表明消费仍不乐观。 1 - 6月,中国工程车累计启动时间同比下降4.17%,增速仍在下降。与此同时,今年公路货运继续低迷,表明更换轮胎消费疲软。

国泰君安期货分析师高琳琳也认为,从基本面来看,目前的第20个橡胶市场依然看跌。在供应方面,目前橡胶切割季节,原料价格走弱,供应释放;混合橡胶海关检查,泰国标准橡胶出口量,国内进口滞后或目前增长;市场正在积极筹备20号橡胶,上游企业调整产品结构,标准胶,全脂降,国内可交付成果或增加。在需求方面,对工程车辆的需求放缓,重型卡车的销量首次上升;轮胎厂的开工率下降,轮胎产量下降;欧洲和美国的外围市场疲软,轮胎巨头的表现低迷,低于全年预测。

价格预判:市场整体做空,估计市场会回落

目前,根据此前的能源公告,20日橡胶期货合约的基准价格为9260元/吨。

朱子跃告诉记者,从定价来看,目前的交易所挂牌价是9260元/吨,这是根据现货价格1310美元/吨设定的,但是Nr合约是远月合约,参考Sicom TSR-20 2002年合约价格为1346美元/吨(9500元/吨),国内上市价格较低,预计20日橡胶可能首日开盘走高。

从趋势来看,她认为定价完成后,20号胶水的趋势将回归基本面。从前面的分析可以推断,预计20号橡胶价格将会震荡回落,但自7月份以来已大幅下跌,出现负面情况。它已经兑现,因此8月份的下跌幅度比7月份要窄,整体市场的反复频率更高。

高林林说,虽然沪胶和标准橡胶在生产原料,季节特征和下游应用范围上存在差异,但市场参与者与趋势之间的相关性存在相似性和很高的相关性。标准橡胶NR2002的主要合同应与RU2001一致。

从历史上看,RU01合约通常是一份长期合约,而且上涨通常发生在两点。一方面,09年合约即将进入交割月份,盈利空头将被关闭,而空盘将因空头头寸而反弹;另一方面在今年年底和年初,由于全球进入橡胶切割的淡季,长期炒作具有季节性特征。此时,多头将积极拉升,长期动能将更强劲,可持续性将更好。在她看来,沪胶的反弹并不是一个反转,如果盘面价格给出更好的高位,而且现货不跟随,或许是做空的好机会。

总体而言,高琳琳认为,上市价格为9260元/吨(净价)目前为中性,且首日走弱的可能性较大。由于空头头寸仍然占据主导地位,目前第20个橡胶市场并不乐观,上市首日普遍存在情绪和投机基金动荡。建议投资者承担风险并注意头寸控制。

第20届橡胶期货的推出也为参与市场提供了更多机会。

对于实体企业,可以通过第20个橡胶期货市场进行交易和库存保存,并进行仓单质押和仓单融资。朱子跃说,20号胶水是下游轮胎工厂使用的主要类型,因此20号上市将为保护下游轮胎工厂提供一个很好的方法。公司可以通过对冲来管理他们的库存并对冲他们不断上涨的成本。期货公司还可以通过设计相关的场外衍生品来更好地满足市场的多样化需求。

对于机构投资者和个人投资者,也可以进行跨市场和跨物种套利。从交易机会的角度来看,第一天可以抓住机会收集更多的出价。如果开盘价仍低于9500元,还有更多动力。如果价格突破9500元,不建议继续追涨,观望更好。 “与此同时,在09年交付之后,我们认为Ru2001和Nr2002在中期内有很多机会。逻辑是,WF今年的仓单数量减少,而且势头正在增强,”她建议道。

此外,国内推出的20号橡胶期货也为外国机构参与中国商品市场交易提供了重要渠道。天然橡胶市场是一个高度国际化的市场,贸易是开放的,流动是多边的。海外投资者参与国内第20期橡胶期货也有助于改善天然橡胶市场的价格形成机制,有效促进期货功能。

“第20届橡胶市场让中国对天骄的定价能力更有信心。一方面,品种更加完善,形成了“Ru + Nr +橡胶期权+标准仓单交易”的格局。内部有Ru乳胶期货。还有国际化的Nr20胶水,为国内外参与者和投资者,产业链提供更多机会,更好地为实体服务。“朱子跃终于告诉记者。

注意:本文有删除修改

主编:李铁民