券商研判年底行情 迎最后一波月度级别反弹

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(原标题:经纪公司发现年终市场收到上一个月的反弹)

2019年还有不到两个月的时间,今年会上涨吗?接下来有什么市场情况吗?不同的证券公司给出不同的意见 值得注意的是,总体趋势是a股市场预计将在年底开始一轮反弹。如果乐观的话,如果基本面逐渐得到确认,后续政策从11月中旬到11月下旬到年底进一步加强,第二波牛市将加速上行。 在行业选择方面,该机构表示,将在年底和年初密切关注银行房地产,中期技术和证券公司表现更好。

11月进入政策空窗口期

10月政策预期和经济预期跌入冰点,共同导致“月度反弹”节奏放缓,11月市场在预期触底后进入政策空窗口期和真实空外围风险期 中信证券(Citic Securities)认为,MLF的降息预期将会下降空,国内生产总值数据低于预期,通胀预期正在上升,特别债券目前没有重大进展,市场对财政和货币政策的预期已经见底。 与此同时,市场对资本市场改革的短期负面影响的预期,如未来可能的削减限制和放松,也达到了一个极端。相反,它低估了一系列资本市场改革措施的长期积极影响,包括加快创业板/新三板改革、鼓励长期资本进入市场、放松并购、扩大金融市场开放。

11月,货币和财政政策将不再是关键的政策要素。与此同时,双方很可能会实施贸易协定的第一阶段。在政策预期触底后,市场将进入政策空窗口期和外围风险真实空期,而持续加速的资本市场改革将持续超过市场预期。

光大证券表示,从财务数据在利润周期中的领先地位来看,第四季度末和明年初复苏乏力的可能性相对较高,明年第一季度消费者物价指数通胀高点可能会过去。 因此,现在是底部配置期,需要耐心等待滞胀消退。

今年最后一个月的反弹

中信证券认为,流动性决定了当前市场的方向和速度,外资流入将推动今年最后一个月的反弹,直到11月底摩根士丹利资本国际的扩张生效 自6月份以来,流向北方的长期资本被重新分配到a股2800股。自8月以来,净流入加速,基本上决定了市场的长期底部区域。 在当前背景下,人民币逐步升值为外资的积极配置提供了比5月/8月更好的市场环境 据估计,摩根士丹利资本国际11月份的第三次扩张将带来约2200亿元的增量资本,占该年摩根士丹利资本国际引进外资总额的45%。 在外资流入趋势确定、步伐仍在加快的背景下,11月份国内投资者可能会继续持有甚至增持头寸。 总体增量资本流入的节奏表明,在摩根士丹利资本国际扩张于11月底生效之前,月度反弹的可能性很大,这是今年最后一个多窗口。

长城证券研究新闻(Great Wall Securities Research News)指出,总体而言,市场将在11月份继续震荡,“股票游戏”的结构性市场有望出现,这可以保持谨慎乐观的态度。 在经济衰退时期,政策取向对a股的整体风险偏好和风格有很大影响。目前市场担心的主要风险点是通货膨胀是否会导致货币政策的改变。目前,央行仍强调货币政策的稳定性。 它认为,该政策将继续保持“稳定增长”的基调,并可能继续增加基础设施,以弥补未来的不足。 最近,对区块链科技等行业的有利政策已经落地,部分增加了市场风险偏好。

春季报价最早在11月中旬开始

春季报价迟早会开始,但不会缺席 随着年底的临近,投资者非常关注并期待春季市场。 回顾2001年年底和年初以来a股的市场情况,过去4年市场本身处于牛市,第一季度总体趋势是上升的,另外14年有一定程度的春季市场,但启动时间和涨幅会有所不同。 就时间而言,春季市场最早在11月中旬开始,最晚在2月初开始。开始时间通常与前一年第三和第四季度的市场相关。如果第三和第四季度的市场更好,开始的时间就晚了。例如,在2002年、2005年、2010年、2011年、2014年和2016年,如果第三季度和第四季度的市场疲软,开始时间会更早,例如在2001年、2004年、2008年和2013年

目前,上证综指的低波动是不可持续的。海通证券预测,该指数最终将选择高概率突破。 从历史经验来看,这家证券公司更倾向于认为,在经历了短期回落和向下扩张后,市场最终会突破。基本面和政策的导向是推动牛市进入主要上涨的第二阶段,如06/01、09/01和14年下半年等。

A股价格在春天很常见。海通证券认为,年底和年初是窗口期。如果基本面逐渐得到确认,后续政策从11月中下旬到年底进一步加强,第二波牛市将加速上行。

在年底和年初,我们密切关注银行房地产和证券公司的中期技术是否更好。

中信证券认为,在企业利润增长率底部开始显现的环境下,预计明年第一季度经济底部将会明朗,外资流入的趋势和步伐已经确定,我们自9月底以来仍继续推荐配置理念:以金融和消费为底部头寸,重点增加低估值的配置,受益于稳定的经济品种。 在行业层面,继续推荐具有升值潜力的银行、受益于住宅交付反弹的家电领军企业、被视为历史最低谷的汽车和零部件以及基础设施领军企业。

“年底和年初,我们重视银行房地产,中期科技和证券公司更好。 “从历史中吸取教训,第二波牛市加速了上涨,并突破了通常由银行主导的第一波高点。海通证券认为,银行这次也需要开始突破3288。此外,回顾历史,银行房地产在年底和年初往往会发生变化,如12月12日至1月13日、11月14日至12月14日和1月18日。原因是估值低、早涨少、机构地位低以及政策或事件催化。这些条件也在年底和年初得到满足。

海通证券指出,每一个牛市主导产业都符合时代背景,“科技+券商”有望成为本轮的主导产业。 科技股表现反弹背后的驱动力是政策红利和技术进步。 政策领域的产业政策倾向于科学技术。早期科技创新和融资自由化等措施将推动风险投资/私募股权投资向科技企业注入增量资金。 根据最新季度数据,创业板193/192/191季度净利润同比为-5.9%/21.3%/14.8%。随着5G等新技术的推广应用,这将推动行业需求回升,产生新需求,增加订单,推动净资产收益率的提高。该证券公司认为,创业板市场的表现在19年里是自下而上的。 随着大股权时代的到来,经纪业务有望更加多元化,成为一家综合性投资银行。 资本市场渐进式改革继续推进,监管鼓励大银行加大对证券公司融资的支持。证券公司金融债券的发行和短期融资的增加都有助于证券公司降低资本成本,提高杠杆率,从而提高净资产收益率。

在配置方向上,法国兴业证券(Societe Generale Securities)也建议关注金融和房地产领军企业等“滞胀”高股息行业,以及大规模创新和技术增长的进攻性灵活性。

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