贝莱德再度减持李宁 2019年涨幅207%的李宁是否高了?

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source:贝莱德(BlackRock inc .)于10月30日在场内以每股226,931港元的平均价格出售了1,495,500股李宁(-HK)股票,涉及约39,426,500港元 减持后,贝莱德的李宁股份降至206,817,211股,持股比例从9.00%降至8.94% 这是贝莱德9月10日减持217.9万股的延续。

目前,李宁的三大股东是维娃中国控股有限公司、贝莱德和李宁本人(为了区分公司名称和人名,本文中的公司名称称为“李宁”,人名称为“李宁本人”) 中国万岁的最终真正控制者是李宁。 贝莱德目前是李宁的第二大股东,持有8.94%的股份。

股价2019年两度

李宁和安踏运动(-香港)是中国两大运动服装品牌。两家公司的股价在2019年实现了惊人的增长。 截至11月6日,安踏体育今年增长了107.5%,而李宁的增幅高达207.1% 但如此疯狂的上涨也将李宁的股价推到了尴尬的境地。

自李宁2004年上市以来,其股价曾两次短暂飙升至30港元以上。李宁最近的股价飙升至27.65港元,接近两个历史高点。

事实上,今年5月底,大莫和小莫相继大幅减持了李宁的股份。 现在,当李宁的股价接近最高区间时,国际投资银行的减持不可避免地会让人问,“李宁的股价现在高吗?”良好的业绩帮助股价飙升

从李宁的发展历史来看,2015年是具有里程碑意义的一年。虽然公司2015年返还给母公司的净利润仅为1431万元(单位:人民币,下同),但李宁结束了今年连续三年的亏损,这是公司开始实现收入和利润双重增长的第一年。

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2019年上半年,李宁营业额达到62.55亿元,同比增长32.7%。所有者权益利润达到7.95亿元,同比增长195.5% 2015年至2018年,李宁营业额稳步增长,复合年增长率为14.0% 股权所有者2016年利润同比增长4492.9%,达到6.43亿元,2017年和2018年分别为5.15亿元和7.15亿元 目前,2019年年中7.95亿元已经超过2018年的水平,毫无疑问,今年全年利润将大幅增长。

从2014年开始,李宁的毛利率继续逐年上升,2019年上半年达到49.7%,同比增长1% 由于利率下降,2019年上半年,所有者权益利率达到12.7%,比去年同期上升7%。

控制成本,营销费用比例显着下降

2019年上半年,李宁广告营销费用为5.57亿元,同比增长13.1%,明显低于同期32.7%的收入增长率。这是因为李宁主动控制营销费用 同期,广告和营销费用占收入的比例为8.9%,比去年同期下降1.6个百分点。这可以归功于控制营销费用的成功效果。 这也是李宁2019年上半年净利润大幅增长的关键之一 应该注意的是,广告和营销成本的成功降低与李宁坚持单一品牌战略密切相关。 相比之下,坚持多品牌发展战略的朋友们却成了一个难题,因为品牌战线被拉长得太长,如何在提高收入的同时降低营销费用。 坚持主品牌发展战略的李宁,在完成单一品牌形象的构建后,可以将篮球鞋等明星产品与韦德等着名体育明星捆绑在一起,形成具有重叠效果的产品链,重叠明星产品的推广成本可以显着降低。

此外,李宁更早地将数字商店系统投入运行,可以实现更高效的商店运营和管理。 李宁2019年上半年营业额增长32.7%,员工成本和费用占收入的比重保持稳定,同比增长0.1个百分点,至11.6% 在研发方面,李宁继续加大投资,2018年达到2.29亿元,同比增长34.8%,收入占比也从2017年的1.9%上升至2.2% 2019年上半年,研发资金达到1.33亿元,同比增长115.3%,收入占比也从2018年的1.3%上升至2.1%

在李宁2019年中期财务报告中透露,公司一直强调“产品的专业运动属性,坚持以严谨专业的态度进行运动研发和专业产品的研发设计” 事实上,这与强调“时尚运动”的朋友和商人形成鲜明对比。 在中国日益扩大的运动鞋和服装市场,如果趋势和偏好不断变化,对专业运动产品的需求也在不断增加。更专业的产品不仅能满足客户的核心需求,还有助于提高产品的毛利率。 总的来说,坚持主要品牌发展战略和产品专业化布局的李宁,因其专业性和专注性迎来了收获季节。 渠道结构优化与特许经销商比例增加

得益于市场对李宁品牌认知度的不断提醒,各种渠道的收入大幅增加。 随着分销商对李宁品牌信息的增强,李宁开始优化公司整体渠道结构,将部分原有直营店转让给分销商,并鼓励分销商开设大型商店和时装商店。 这一积极措施导致特许经营者收入增长40%,占2019年上半年收入的48.6%,同比增长4.2个百分点 同期,来自电子商务渠道的收入比例也增加了0.9个百分点,达到21.7% 在国际市场上,这一比例保持在1.6%不变 只有直接经营销售收入的比例下降了5.1个百分点,达到28.1%

事实上,降低直接收入比例,扩大特许经销商和电子商务渠道的销售,可以说开启了李宁的资产轻战略之路,这不仅可以实现全国范围内店铺资源的更快扩张,而且更有利于风险控制。 然而,完全渗透到零售店的数字化供应链管理系统,可以使李宁更加专注于经营管理,优化渠道结构。 然而,李宁的国际市场发展似乎进展缓慢。2018年,国际市场收入仅占2.4%,同比下降0.3%

李宁仍然是中国人李宁。其在国内运动鞋和服装市场的扩张仍然受到中国市场整体增长率的限制。 然而,李宁需要继续扩大其市场份额,才能保持快速增长的趋势。在当前国际品牌和本土品牌混战的环境下,这并不容易。 与此同时,国际品牌创造低价产品线对国内品牌造成了打击。李宁需要寻找新的利润增长点,以实现更高的增长趋势,使股价达到新高。

责任编辑:马杰